太倉(cāng)國(guó)六柴油供需差值連續(xù)第三個(gè)月降格與之反向聯(lián)動(dòng)（上海蘇州柴油公司萬(wàn)先生，手機(jī)微信：13776336047，業(yè)務(wù)扣扣：249353058）
2022年9月，國(guó)內(nèi)汽油、柴油市場(chǎng)供需差值繼續(xù)縮小，符合上輪預(yù)期，且實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)同時(shí)上漲，均符合與供需差值的反向聯(lián)動(dòng)規(guī)律。汽柴油供需均減少，但供應(yīng)端降幅相對(duì)更大，主要原因在于9月商業(yè)庫(kù)存水平下降。主營(yíng)單位檢修裝置減少，生產(chǎn)端發(fā)力，汽柴油產(chǎn)量提升，獨(dú)立煉廠則因裝置負(fù)荷降低導(dǎo)致產(chǎn)量減少，且存在繼續(xù)減少的可能。預(yù)計(jì)10月汽油供需均存在減少預(yù)期，供需差值或?qū)⒊址€(wěn)；柴油供應(yīng)增加、需求轉(zhuǎn)弱，柴油供需差值或反彈。汽油市場(chǎng)
2022年9月，國(guó)內(nèi)汽油供需差值為2436萬(wàn)噸，較8月縮小，供大于求的局面進(jìn)一步緩解。9月份汽油供需差值環(huán)比減少2.13%，連續(xù)第三個(gè)月縮減。國(guó)內(nèi)汽油供應(yīng)、需求均減少，供應(yīng)減量相對(duì)較多，總供應(yīng)量減少130.83萬(wàn)噸，總需求量減少77.42萬(wàn)噸。9月汽油總供應(yīng)量降低多歸功于商業(yè)庫(kù)存回落，9月汽油期初庫(kù)存較8月減少136.04萬(wàn)噸。產(chǎn)量降幅不大，較8月減少0.85%，但分別看來(lái)，主營(yíng)單位9月汽油產(chǎn)量增加25.9萬(wàn)噸，獨(dú)立煉廠則減少34.42萬(wàn)噸，這種分歧歸結(jié)于兩方面：一、主營(yíng)單位前期檢修裝置9月重啟，裝置開(kāi)工負(fù)荷率提升，9月主營(yíng)一次裝置檢修損失量較上月減少238.61萬(wàn)噸或77.61%，獨(dú)立煉廠則僅減少26.07萬(wàn)噸；二、山東個(gè)別企業(yè)由于參與新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換項(xiàng)目整合，裝置于9月期間關(guān)停，造成汽油產(chǎn)量顯著減少，山東省獨(dú)立煉廠汽油產(chǎn)量較8月減少近30萬(wàn)噸。從需求方面來(lái)看，9月燃油車需求表現(xiàn)一般，繼8月反彈后再度回落，國(guó)內(nèi)油價(jià)仍較高是抑制汽油需求的一部分原因；另外，與9月學(xué)生返校后各地出行減少也密切相關(guān)。從汽油價(jià)格來(lái)看，9月國(guó)內(nèi)實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)均上漲，其中實(shí)際零售均價(jià)漲幅略高，批零價(jià)差較8月增大，另外這是繼5月后首一，實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)走勢(shì)同時(shí)符合與供需差值的反向聯(lián)動(dòng)規(guī)律，供需價(jià)差向下，價(jià)格向上。9月國(guó)內(nèi)汽油實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)環(huán)比分別上漲0.3%、2.15%，國(guó)內(nèi)石油均價(jià)環(huán)比下滑5.26%，國(guó)內(nèi)綜合煉油利潤(rùn)理論值環(huán)比上漲273.34%，成本傳導(dǎo)使生產(chǎn)端受益，但批發(fā)均價(jià)上漲后再逐步下滑，煉廠在保證利潤(rùn)的前提下，以出貨為主，因此在去庫(kù)存方面初見(jiàn)成效，批發(fā)均價(jià)的相對(duì)穩(wěn)定使零售端同時(shí)受益。
對(duì)比3個(gè)月前數(shù)據(jù)，9月汽油供需差值較2022年6月減少9.41%，總供應(yīng)量減少234.87萬(wàn)噸，總需求量增加18.5萬(wàn)噸。汽油期初庫(kù)存量較3個(gè)月前減少188.1萬(wàn)噸，目前庫(kù)存水平回歸至與一季度末相近水平，二季度因需求疲軟導(dǎo)致的高庫(kù)存狀態(tài)暫時(shí)緩解，但由于高庫(kù)存逐步常態(tài)化，庫(kù)存水平仍將在相對(duì)高位震蕩。另外，汽油產(chǎn)量近三個(gè)月連續(xù)減少，降量主要來(lái)自于民營(yíng)企業(yè)，獨(dú)立煉廠三個(gè)月產(chǎn)量累計(jì)減少19.38%，主營(yíng)單位三個(gè)月則累計(jì)增加7.35%。價(jià)格方面，9月汽油實(shí)際批發(fā)均價(jià)和實(shí)際零售均價(jià)較三個(gè)月前分別下滑4.25%、8.93%，國(guó)內(nèi)成品油高零售均價(jià)6-9月累計(jì)上調(diào)2次、下調(diào)6次，折算后汽油累計(jì)下調(diào)1025元/噸，因此實(shí)際零售價(jià)格跌幅略大，6-9月期間煉廠生產(chǎn)端獲利相對(duì)較多。對(duì)比去年同期數(shù)據(jù)，9月汽油供需差值較去年同期減少7.24%，總供應(yīng)量減少346.93萬(wàn)噸，總需求量減少156.65萬(wàn)噸。產(chǎn)量與期初庫(kù)存量同比跌幅均在8%左右，9月一次裝置檢修損失量與去年同期相比，不足去年9月的50%，由此可見(jiàn)，一次裝置產(chǎn)能利用率較去年高，低的是開(kāi)工負(fù)荷率與產(chǎn)品收率。需求方面來(lái)看，燃油車消費(fèi)不及去年水平，近一年單月需求數(shù)據(jù)始終在“漲后回落、跌后反彈”中反復(fù)震蕩。預(yù)估10月，供需差值或?qū)⒃鲩L(zhǎng)。10月國(guó)內(nèi)一次裝置檢修計(jì)劃將進(jìn)一步減少，目前主營(yíng)單位僅3家處于檢修期，一次裝置開(kāi)工負(fù)荷率將繼續(xù)回升；獨(dú)立煉廠除3家企業(yè)因整合計(jì)劃關(guān)停一次裝置外，暫無(wú)其他一次裝置檢修，但如催化裂化等二次裝置有部分檢修計(jì)劃仍能導(dǎo)致汽油產(chǎn)量減少。四季度獨(dú)立煉廠石油配額緊張，受此影響開(kāi)工負(fù)荷率預(yù)計(jì)將有所下滑，但主營(yíng)單位裝置正常運(yùn)行將補(bǔ)足這一部分?？紤]到10月份自然日多出一天，加上9月持續(xù)下跌的油價(jià)對(duì)10月將帶來(lái)滯后影響，煉廠利潤(rùn)相對(duì)可觀，預(yù)計(jì)汽油產(chǎn)量將有小幅增長(zhǎng)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，近月來(lái)出口量逐步增長(zhǎng)，10月汽油出口量或?qū)⒗^續(xù)增加，綜合判斷汽油庫(kù)存下月存在小幅回落可能。10月國(guó)慶小長(zhǎng)假對(duì)下游備貨帶來(lái)的利好出盡，備貨需求會(huì)相應(yīng)減少，從終端需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)多地氣溫降低對(duì)汽油消費(fèi)將帶來(lái)利空影響，燃油車出行受到約束，預(yù)計(jì)汽油消費(fèi)量將繼續(xù)回落。10月份汽油供需都存在減少預(yù)期，預(yù)計(jì)供需差值會(huì)有持穩(wěn)表現(xiàn)。柴油市場(chǎng)
2022年9月，國(guó)內(nèi)柴油供需差值為3578萬(wàn)噸，供大于求局面繼續(xù)緩和。9月份柴油供需差值環(huán)比減少2.56%。國(guó)內(nèi)柴油供應(yīng)、需求均減少，總供應(yīng)量減少103.12萬(wàn)噸，總需求量減少9.02萬(wàn)噸。9月柴油產(chǎn)量較8月減少14.3萬(wàn)噸，其中主營(yíng)單位增加5.94萬(wàn)噸，獨(dú)立煉廠減少20.24萬(wàn)噸，主營(yíng)單位、獨(dú)立煉廠一次裝置開(kāi)工負(fù)荷率則是分別上漲3.84%、3.24%，柴油產(chǎn)量的減少主要原因歸結(jié)于二次裝置降負(fù)荷或停工，以及減油增化。9月柴油期初庫(kù)存量較8月減少117.65萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)商業(yè)庫(kù)存基數(shù)較大，3.11%的環(huán)比下降力度在近期的市場(chǎng)背景下已屬?gòu)?qiáng)力，9月生產(chǎn)端產(chǎn)出減少，加強(qiáng)了去庫(kù)存力度。柴油需求進(jìn)入秋季需求高峰，但消費(fèi)情況表現(xiàn)不佳，結(jié)合價(jià)格來(lái)看，9月實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)均上漲，需求高峰期開(kāi)始前，下游貿(mào)易商及終端已在8月“相對(duì)價(jià)格好”下提前囤貨，導(dǎo)致消費(fèi)端在9月主要以消耗囤貨為主，當(dāng)月需求則比較平淡。從柴油價(jià)格來(lái)看，9月柴油批零價(jià)差進(jìn)一步縮小，月度平均批零價(jià)差縮小至205元/噸。實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)環(huán)比分別上漲5.24%、1.59%，且均符合與柴油供需差值的反向聯(lián)動(dòng)規(guī)律。理論上來(lái)看9月煉廠加工利潤(rùn)可觀，且隨著獨(dú)立煉廠原料緊張、產(chǎn)出減少，支撐實(shí)際批發(fā)價(jià)格上漲，零售端盈利空間被壓縮。
對(duì)比3個(gè)月前數(shù)據(jù)，9月柴油供需差值較2022年6月減少4.94%，總供應(yīng)量增加2萬(wàn)噸，總需求量增加187萬(wàn)噸。柴油供應(yīng)端近三個(gè)月經(jīng)歷上漲再回落的波動(dòng)，從結(jié)果上看9月較6月數(shù)據(jù)小幅變動(dòng)。6月國(guó)內(nèi)柴油需求量為年內(nèi)次低值，傳統(tǒng)消費(fèi)淡季與高溫天氣共同導(dǎo)致下游需求疲軟，同時(shí)“雪上加霜”的是，上半年成品油限價(jià)多番上調(diào)帶動(dòng)零售價(jià)格水漲船高，消費(fèi)端面對(duì)柴油高價(jià)也只能望而興嘆。6-9月，隨著柴油零售價(jià)格從高位跌落，下游也開(kāi)始為即將到來(lái)的旺季做囤貨準(zhǔn)備，需求量提升。較3個(gè)月前，9月國(guó)內(nèi)柴油實(shí)際零售均價(jià)下滑8.76%，國(guó)內(nèi)石油月均價(jià)3個(gè)月下滑1140元/噸，前期零售端的獲利空間目前轉(zhuǎn)移至生產(chǎn)端，9月實(shí)際批發(fā)價(jià)格較3個(gè)月前上漲2.16%。對(duì)比去年同期數(shù)據(jù)，9月柴油供需差值較去年同期增加9.02%，總供應(yīng)量、總需求量分別增加324.57萬(wàn)噸、28.66萬(wàn)噸，幅度分別為6.53%、1.70%，供應(yīng)增幅高出需求增幅4.83個(gè)百分點(diǎn)。一年間柴油供應(yīng)量的增加主要來(lái)自于商業(yè)庫(kù)存的“堆砌”，9月柴油期初庫(kù)存量較去年同期增加338.8萬(wàn)噸，產(chǎn)量則減少38.31萬(wàn)噸，2022年以來(lái)煉廠減油增化和降低開(kāi)工負(fù)荷率，已從生產(chǎn)源頭有效控制柴油產(chǎn)出，庫(kù)存量仍大幅增長(zhǎng)，柴油下游需求薄弱可見(jiàn)一斑。高價(jià)對(duì)于需求的抑制也起到重要作用，9月國(guó)內(nèi)石油月均價(jià)同比增長(zhǎng)29.97%，成本向下傳導(dǎo)，柴油實(shí)際批發(fā)均價(jià)與實(shí)際零售均價(jià)同比分別增長(zhǎng)31.99%、21.57%。預(yù)估10月，供需差值或?qū)⑿》磸?。生產(chǎn)端煉廠檢修減少，盡管獨(dú)立煉廠受原料影響或?qū)⒔档烷_(kāi)工負(fù)荷率，但主營(yíng)方面將相應(yīng)補(bǔ)充供應(yīng)。另外，2022年前面季度國(guó)內(nèi)一次裝置累計(jì)檢修損失量較去年同期增加6.26%，其中主營(yíng)單位同比增加3.27%，因此卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，生產(chǎn)企業(yè)尤其是主營(yíng)單位，在今年四季度會(huì)以完成年度計(jì)劃為目的，適度提高負(fù)荷增加產(chǎn)出，且四季度前期增產(chǎn)力度或?qū)⒋笥谀昴?，預(yù)計(jì)10月柴油產(chǎn)量將有所提升。從需求端來(lái)看，農(nóng)忙高峰已過(guò)，工礦、基建需求相對(duì)穩(wěn)定，物流需求或有所放緩，預(yù)計(jì)10月柴油需求將較9月小幅下滑。需求表現(xiàn)不足，商業(yè)庫(kù)存或在當(dāng)前水平小幅震蕩，但近月來(lái)柴油出口量增加，或能適度緩解總供應(yīng)量增長(zhǎng)的壓力?？偨Y(jié)來(lái)看，供應(yīng)增長(zhǎng)、需求減弱，預(yù)計(jì)10月柴油供需差值將小幅反彈。
