太倉0#柴油基本面逐步復(fù)蘇 價格中心有望震蕩上移（上海蘇州柴油公司萬先生，手機(jī)微信：13776336047，業(yè)務(wù)扣：249353058）
近期柴油基本面好轉(zhuǎn)跡象偏強(qiáng)，油市呈現(xiàn)上行周期，一方面煉廠資源供應(yīng)緊張，另一方面柴油需求進(jìn)入階段性旺季節(jié)點(diǎn)，戶外工礦用油高峰預(yù)期下中間商入市補(bǔ)貨，供需兩端表現(xiàn)逐步向好，從而提振油價走強(qiáng)。進(jìn)入8月中旬高溫天氣將逐漸消退，戶外工礦、基建項目開工強(qiáng)度加大以及一批重大項目計劃集中開工建設(shè)，經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”政策下，相關(guān)投資活動向好，物流倉儲及郵政業(yè)保持在高點(diǎn)水平，同時8月1日起南方休漁期結(jié)束，柴油各分項需求景氣指標(biāo)均呈現(xiàn)向好態(tài)勢，此外近期煉廠資源供應(yīng)緊張以及煉油綜合成本上漲也推動油價中心上移。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，2022年8月16日山東地柴油收盤均價在8162元/噸，相比上月低點(diǎn)漲幅逾600元/噸，基本面好轉(zhuǎn)支撐下柴油價格有望進(jìn)一步震蕩上漲，但是漲幅或?qū)⑹艿绞?span>下滑以及自身價格水平偏高一定限制。柴油進(jìn)入反彈時間節(jié)點(diǎn) 階段性走強(qiáng)預(yù)期偏濃從以往的歷史價格波動規(guī)律分析，柴油價格反彈周期主要集中在3-4月份以及8-10月份兩個時間節(jié)點(diǎn)。通常柴油需求與高頻相關(guān)數(shù)據(jù)物流倉儲指數(shù)、基建行業(yè)投資增速以及非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)中的建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)有關(guān)，但同時上述指數(shù)的變化往往受到氣候變化（降雨以及高溫天氣），國家政策以及不可抗力等因素影響。從此前的時間節(jié)點(diǎn)柴油價格波動觀察看，3-4月氣溫開始回暖，物流運(yùn)輸進(jìn)入相對活躍周期，工礦基建開工率增加，但是考慮到冬季庫存消化緩慢，庫存有仍有消化周期并不是真正的旺季，進(jìn)入8月中下旬到10月份，柴油將進(jìn)入真正意義的用油旺季，貿(mào)易商以及終端庫存不高處主動補(bǔ)庫存周期，潛在的需求處于一年中比較強(qiáng)勁的階段，多頭的上攻之勢伴隨著用油旺季開始顯現(xiàn)。
???新數(shù)據(jù)顯示，2022年1-7月份基建投資同比增長幅度在7.4%延續(xù)漲勢，相比上月累計同比增速上漲0.3個百分點(diǎn)。政策面 資金面持續(xù)發(fā)力的情況下基建鏈條各細(xì)分行業(yè)繼續(xù)呈現(xiàn)回升態(tài)勢，其中水利管理以及公共設(shè)施管理投資增速仍然較高，對柴油需求仍有底部支撐預(yù)期，且7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，規(guī)模以上工業(yè)增加值以及社會消費(fèi)品零售總額增幅不及預(yù)期，后面“穩(wěn)增長”的政策或?qū)⒊掷m(xù)出臺，鎮(zhèn)府資金加速，終端用油需求偏強(qiáng)的邏輯繼續(xù)演繹。8月上旬山東地?zé)挷裼痛瑔纬山幻驮?暗示需求存好轉(zhuǎn)跡象截至8月15日據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，進(jìn)入8月份山東地?zé)挷裼痛瑔纬山涣棵驮觯裼痛瑔蜗潞３山涣吭?0.3萬噸，錄得近一年單月高記錄水平，同時與過去五個月累計船單成交總量相比基本持平，暗示近期柴油船單成交活躍度明顯改善，相比前幾月成交形成較大反差。
由于船單下海量明顯走高，暗示柴油需求前景邊際回暖預(yù)期增濃，一方面貿(mào)易商風(fēng)險偏好情緒回升，前期的一些觀望資金也沿著景氣輪動路徑入場，另一方主營單位對柴油補(bǔ)貨較為積極多看多后市，推動柴油船單成交量創(chuàng)記錄新高。煉廠柴油資源供應(yīng)偏緊 供需錯配導(dǎo)致油價上漲除需求端有所回暖外，供應(yīng)偏緊以及地?zé)挓捰途C合成本上漲、東北石化集采成本走高等驅(qū)動因素，都對油價上行帶來支撐。盤錦煉廠方面進(jìn)入8月份船單成交量萎縮，多執(zhí)行前期船單合同新單成交受限，主要因開工負(fù)荷下降以及組分原料供應(yīng)有限等影響。數(shù)據(jù)顯示8月中上旬盤錦煉廠柴油船單成交僅為6萬噸，相比上月同期下滑71.43%。另外集采供應(yīng)量不足導(dǎo)致東北中石化資源偏緊，8月東北集采累計成交量在25.5萬噸處于年內(nèi)中位水平，從而導(dǎo)致集采價格上漲，8月下旬集采指導(dǎo)據(jù)悉汽油上漲400元至8450元/噸，柴油上漲400元至7980元/噸。山東由于綜合成本上漲因素導(dǎo)致部分煉廠開工負(fù)荷下降，供需錯配導(dǎo)致供應(yīng)或?qū)⒍虝嚎s減。后市預(yù)測：利好：通過參考以往歷史季節(jié)性波動特征以及近期船單成交表現(xiàn)、供需兩端偏緊格局等多重驅(qū)動因素下，柴油短中線大的趨勢仍呈現(xiàn)多頭趨勢，隨著需求復(fù)蘇改善柴油價格仍有震蕩上漲空間，這是大的方向。利空：石油下滑壓力較大，且目前柴油批發(fā)價格漲至一定高位，建議后市關(guān)注逢高回踩以及突破阻力位的修正，近期油市上漲過猛不排除存在震蕩調(diào)整，批發(fā)價差收窄對油價上行存一定抑制。綜合研判：柴油基本面表現(xiàn)偏強(qiáng)，市場人氣偏高，震蕩調(diào)整是趨勢，大的方向看多維持波段上行邏輯。
