在各個(gè)學(xué)校的門口我們都會(huì)看到晨光文具的小店。晨光文具1997年成立，2015年上市，到今天市值已經(jīng)漲了一倍多。我們上學(xué)是用的紙和筆，都為晨光文具今日的成績(jī)做出了巨大貢獻(xiàn)。

一、賣文具也得看季節(jié)

書寫工具、學(xué)生文具以及辦公文具屬于硬性需求，受周期性影響較小。況且文具的單品價(jià)格較低，收入的波動(dòng)對(duì)買不買文具影響不大。

學(xué)生文具一般存在季節(jié)性，從下圖晨光文具季度凈利潤(rùn)比也能看出，一季度和三季度凈利潤(rùn)處于一年中較高的位置，特別是第三季度。因?yàn)樵诿繉W(xué)期新開學(xué)前（2月份和9月份），經(jīng)營(yíng)學(xué)生文具的企業(yè)會(huì)迎來(lái)一年銷量的高峰。

二、高速發(fā)展的晨光業(yè)務(wù)

晨光目前形成了以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為核心，科力普辦公業(yè)務(wù)、零售大店業(yè)務(wù)和電商業(yè)務(wù)三線并行的格局。

子公司晨光科力普致力于辦公直銷業(yè)務(wù)，一直保持著高速發(fā)展，2017年收購(gòu)了歐派的中國(guó)業(yè)務(wù)。2018年?duì)I收25.86億，凈利潤(rùn)3213.52萬(wàn)。全國(guó)投入運(yùn)營(yíng)5個(gè)中心倉(cāng)，覆蓋華北、華南、華東、華西、華中五大區(qū)域。未來(lái)隨著規(guī)模的不斷擴(kuò)大，將實(shí)現(xiàn)不錯(cuò)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

2018年晨光生活館（含九木雜物社）實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收30592萬(wàn)元。隨著新零售模式的浪潮，晨光從2017年探索行業(yè)新零售，開啟“以品牌為核心，從文具到文創(chuàng)生活”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

以線上業(yè)務(wù)為主的晨光科技也在穩(wěn)步增長(zhǎng)中，線上產(chǎn)品也在不斷豐富，開發(fā)多個(gè)線上渠道，有效線上店鋪超過(guò)1000家，與線下業(yè)務(wù)形成聯(lián)動(dòng)發(fā)展。

三、盈利好、償債壓力小

自2015-2018年晨光文具的營(yíng)業(yè)收入迅速增長(zhǎng)，其凈利潤(rùn)也在穩(wěn)步增長(zhǎng)中。對(duì)比晨光與齊心集團(tuán)的資產(chǎn)收益率，明顯晨光集團(tuán)更高，并且還呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，在現(xiàn)今宏觀大環(huán)境下能保證20個(gè)點(diǎn)以上的資產(chǎn)收益率，晨光已經(jīng)走在了很多公司的前列。

從負(fù)債情況看，晨光的資產(chǎn)負(fù)債率呈上升趨勢(shì)，但尚不足40%，且晨光的負(fù)債多是應(yīng)付款項(xiàng)而非銀行借款，償債壓力?。辉偌由铣抗獾慕?jīng)營(yíng)現(xiàn)金流一直在穩(wěn)步增長(zhǎng)，所以晨光并無(wú)償債風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)很穩(wěn)健。

四、總結(jié)

晨光、得力、和齊心為文具行業(yè)三巨頭，晨光更是以379.3億元的市值穩(wěn)居行業(yè)第一。

得力在2014年的時(shí)候完成品牌戰(zhàn)略升級(jí)，由“得力文具”升級(jí)為“得力辦公”，從“綜合文具供應(yīng)”向“辦公整體解決方案”轉(zhuǎn)型，主打辦公產(chǎn)品。

齊心在向辦公集成服務(wù)商轉(zhuǎn)型，為客戶提供一站式辦公整體解決方案，圍繞“硬件+軟件+服務(wù)”的發(fā)展策略展開布局。

2018年，晨光傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，較去年同期增長(zhǎng)16%,畢竟晨光是文教辦公用品制造行業(yè)的龍頭企業(yè)。但晨光面臨的競(jìng)爭(zhēng)很激烈。前段時(shí)間小米發(fā)布了9.9元10只的巨能寫中性筆，性價(jià)比大大優(yōu)于現(xiàn)在市面上已有的各種中性筆。對(duì)晨光來(lái)說(shuō)，它永遠(yuǎn)都想不到對(duì)手會(huì)從什么地方冒出來(lái)。晨光想繼續(xù)做文具辦公用品的龍頭，并不容易。

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