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而此之前，家電廠商的重組合并早已連番展開，2009年只是營(yíng)造了一個(gè)更為合適的時(shí)機(jī)。而整合之后，強(qiáng)者愈強(qiáng)的態(tài)勢(shì)也不會(huì)就此止步。家電龍頭們的下一個(gè)目標(biāo)將是——國(guó)際化。
⊙記者 溫婷 ○編輯 王穎
你方唱罷我登場(chǎng)
2005年9月，海信以“銷售代理加協(xié)議收購(gòu)”的模式入主上市公司**電器，并于2006年12月正式完成了對(duì)****的收購(gòu)，但海信與**之間白電同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)始終沒(méi)有解決。今年12月22日，ST**[8.62 2.01%]發(fā)布公告稱其**方案已獲得***有條件通過(guò)，ST**將按每股3.42元向青島海信空調(diào)有限公司發(fā)行約3.62億***，以總價(jià)12.38億元收購(gòu)海信空調(diào)旗下白色家電資產(chǎn)。交易完成后，海信空調(diào)所持海信**[3.82 -1.29%]的股份將從25. 22%提升到45.35%，海信集團(tuán)的白電資產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)整體上市。
以海信**為代表，今年的家電產(chǎn)業(yè)集團(tuán)內(nèi)的資本整合可謂風(fēng)生水起。同樣要規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的還有**和美菱，只不過(guò)他們選擇了產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式。此外，美的也擬將直接持有的合肥榮事達(dá)洗衣69. 47%的**出售給無(wú)錫***股份有限公司，并以此為對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)***向美的電器[22.37 -3.58%]非公開發(fā)行的A股股份，自2008年2月入主后進(jìn)一步對(duì)***進(jìn)行整合。
在同一集團(tuán)內(nèi)部，青島**[24.06 -2.94%]與實(shí)際控制人**集團(tuán)公司下屬的**電器[5.07 0.00%]也簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬以每股3港元價(jià)格收購(gòu)**電器6.47億股。收購(gòu)?fù)瓿珊?，青島**將持有**電器51.31%**。機(jī)構(gòu)分析：這還沒(méi)完，**電器仍有進(jìn)一步注入的可能性。青島**作為**集團(tuán)白電業(yè)務(wù)平臺(tái)的地位愈加突出，據(jù)**內(nèi)部人士透露，此舉意在打造出與**白色家電產(chǎn)業(yè)地位相符合的資本市場(chǎng)平臺(tái)。
集團(tuán)內(nèi)資本鏈條的整合此起彼伏。一位浸淫家電行業(yè)30幾年的老行家直言：整合誰(shuí)都想做，關(guān)鍵要看有沒(méi)有資源、有沒(méi)有能力。而正處于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期2009年恰恰成了大多數(shù)龍頭有資源又有能力的一年。
在家電下鄉(xiāng)和以舊換新兩項(xiàng)促內(nèi)需**的刺激下，家電產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)逆勢(shì)飄紅。據(jù)中**電協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，盡管遭受金融危機(jī)沖擊，但2009 年前三季度全**電城市銷售額基本與去年持平，農(nóng)村市場(chǎng)還增長(zhǎng)了8.6%，其中80%的銷售額來(lái)自于家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品。而從具體統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，截至今年10月，全國(guó)共銷售家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品2787.8萬(wàn)臺(tái)，銷售額508.4億元。以舊換新試行4個(gè)月的銷售額也突破100億。在新一部刺激**定調(diào)的基礎(chǔ)上，兩者仍有上漲之勢(shì)。
另一方面，今年的原材料價(jià)格相對(duì)前幾年較低，家電尤其是白電行業(yè)毛利率有明顯提升。家電巨頭的收入和利潤(rùn)都有了上升的空間。
有了錢，諸侯割據(jù)在所難免。
家電業(yè)兵團(tuán)化
家電集團(tuán)化整合并非偶然。在中國(guó)乃至世界范圍內(nèi)，家電產(chǎn)業(yè)均被認(rèn)為是競(jìng)爭(zhēng)最為充分的行業(yè)之一；相應(yīng)的，如不能在核心技術(shù)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)走在前列，則意味著產(chǎn)品利潤(rùn)的壓縮。于是，世界范圍內(nèi)的家電巨頭無(wú)不在技術(shù)上大費(fèi)周章，其中，除增強(qiáng)自身研發(fā)實(shí)力之外，收購(gòu)整合也是占領(lǐng)市場(chǎng)增加盈利的方法之一。
2008年12月，松下株式會(huì)社和三洋電機(jī)株式會(huì)社同時(shí)發(fā)布消息稱，松下將以每股131日元的價(jià)格通過(guò)TOB方式(公開**收購(gòu))收購(gòu)三洋電機(jī)的股份，兩家公司從2009年4月1日起正式合并。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為：這并不是經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的抄底行為，而正是產(chǎn)業(yè)布局的必然結(jié)果。
一位中**電企業(yè)高管對(duì)記者力薦這種日本模式。他認(rèn)為：盡管在金融危機(jī)的沖擊下，2008年**、松下、索尼、東芝、富士通、NEC和**合計(jì)稅后凈虧損超過(guò)了200億美元，但并未威脅到他們的領(lǐng)軍地位。已完成整合的海信內(nèi)部人士也坦陳：不具備集團(tuán)優(yōu)勢(shì)的二線品牌只有死得更慘；這也是中**電企業(yè)要做成綜合性電器集團(tuán)的根本原因；行業(yè)要**，未來(lái)形成3到5家家電巨頭是大勢(shì)所趨。
危機(jī)感，是推進(jìn)家電巨頭兵團(tuán)化的根本原因，而2009年家電刺激**更加速了他們的行動(dòng)。帕勒咨詢機(jī)構(gòu)資深董事羅清啟指出：從渠道的角度，家電產(chǎn)品的銷售大多仰賴蘇寧、國(guó)美等**巨頭；但這些巨頭一出城市，邊際成本就會(huì)劇增。面對(duì)農(nóng)村市場(chǎng)以品牌小型專賣店為主的銷售模式，如果企業(yè)只有一種產(chǎn)品銷售，則很不劃算；需要以集團(tuán)內(nèi)產(chǎn)品線的整合來(lái)覆蓋“家電下鄉(xiāng)”**，增加銷量，攤銷成本。
“未來(lái)只經(jīng)營(yíng)單一產(chǎn)品的企業(yè)會(huì)比較被動(dòng)，除非做到單一產(chǎn)品的差異化、或者市場(chǎng)份額及品牌影響力絕對(duì)大，否則會(huì)比較累，很難在競(jìng)爭(zhēng)中取勝?！鄙鲜黾译娖髽I(yè)高管對(duì)記者表示。
此外，市場(chǎng)人士也對(duì)明年原材料漲價(jià)的問(wèn)題提出了擔(dān)憂，這成為推動(dòng)整合的又一大動(dòng)力。
記者采訪中，不少家電企業(yè)反應(yīng)已經(jīng)感受到了原材料的壓力。其中，白電原材料成本涉及銅鋁鋼的比重較大，零售價(jià)格受到原材料價(jià)格變化的影響較大；一位市場(chǎng)排名前三的空調(diào)企業(yè)高層對(duì)記者表示：今年利潤(rùn)好并不完全是受刺激**及銷量影響，而是原材料成本的優(yōu)勢(shì)；“我們現(xiàn)在已經(jīng)感受到了原材料成本上漲的壓力，很擔(dān)心明年的利潤(rùn)表現(xiàn)?！彼凳?，很多企業(yè)正在囤積原材料，盡管他們對(duì)明年一季度后原材料成本回落有些自信，但仍擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)的存在。
國(guó)都證券家電分析師王京樂(lè)表示：由于白電行業(yè)集中度較高，相對(duì)上游的議價(jià)能力較強(qiáng)，可以一定程度上轉(zhuǎn)移原材料漲價(jià)的壓力；但這方面黑電受上游影響更大，議價(jià)能力較弱，產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)與原材料價(jià)格趨于一致。
于是，為保證來(lái)年利潤(rùn)免受原材料價(jià)格異動(dòng)影響，整合黑白電產(chǎn)品也成為龍頭企業(yè)的一計(jì)良策。整合方更希望通過(guò)整合資源、協(xié)同采購(gòu)、共用渠道等來(lái)節(jié)省管理成本、增加盈利。
