貨幣數(shù)據(jù)折射經(jīng)濟前景 商品市場短期難現(xiàn)大行情
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senben 發(fā)布時間：2012-09-29 16:02:54
央行12日公布了09年1月份的貨幣數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，貨幣供應(yīng)量出現(xiàn)增長主要體現(xiàn)在短期票據(jù)融資與基建方面，因而對期市刺激較為有限；但是M1環(huán)比增速放緩而M2增加，顯示投資交易收益機會少，資金沉到定期的比較多，由于經(jīng)濟依然不景氣，短期內(nèi)商品市場依然難有起色。
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中國人民銀行2月12日公布數(shù)據(jù)顯示，2009年1月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為49.61萬億元，同比增長18.79%，增幅比上年末高0.97個百分點；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為16.52萬億元，同比增長6.68%，增幅比上年末低2.38個百分點；市場貨幣流通量(M0)余額為4.11萬億元，同比增長12.02%。
“數(shù)據(jù)”對市場影響有限 SMM 上海有色金屬網(wǎng)
“1月份信貸規(guī)模數(shù)據(jù)對于期貨市場影響不大，”新湖期貨研究員葉燕武指出，一方面因為信貸規(guī)模大增是預(yù)料中的事，另一方面，貸款超預(yù)期增加主要是11月初政府4萬億投資計劃，以基建項目貸款為主的政策效果的顯現(xiàn)。由于新增的貸款里邊進入期貨市場甚至股票市場的數(shù)量有限，因此就近期來說，政策支撐以及對于供需面的預(yù)期仍是國內(nèi)商品價格走勢的決定因素。
自08年11月以來，信貸增速迅速提高。11月新增信貸4,770億元，12月達到7,718億元，而09年1月信貸增長依然強勁，當(dāng)月人民幣貸款增加1.62萬億元。銀河期貨研究員蔣東義指出，由于央行貨幣政策趨于寬松，下半年國內(nèi)商品市場或許面臨信貸過快擴張引發(fā)的流動性過剩，以及秋糧減產(chǎn)引起的第二輪炒作題材。不過，1月份數(shù)據(jù)顯示M2供應(yīng)多增長快，而M1僅為6.68%，處于歷史低部，說明經(jīng)濟仍然非常不活躍?！艾F(xiàn)在經(jīng)濟就好像吃一劑興奮劑，過兩月興奮很快就過去。”他如是說。
商品短期難有起色
事實上，央行所公布的數(shù)據(jù)背后也暗示著市場的悲觀。從信貸結(jié)構(gòu)看，在1月新增人民幣貸款中占大頭的是非金融性公司及其他部門貸款，共增加1.5萬億元，其中，票據(jù)融資增加6,239億元，中長期貸款增加5,229億元。由于信貸主要流向政府推動的投資，而且貸款在銀行間市場比較多，這顯示實體經(jīng)濟表現(xiàn)要比預(yù)想的差。而大宗商品需求回暖之日也更加漫長。 有色金屬現(xiàn)貨行情SMM.cn
以銅為例，銀河期貨車紅云認(rèn)為，人民幣貸款增速驚人，凸顯各金融機構(gòu)趁央行放松信貸之機、年初突擊放貸的強烈意愿，而市場對中國會提前復(fù)蘇的預(yù)測又給銅價提供了支撐。但是，“貨幣和財政政策的作用有滯后性，至少要在3到6個月后才能體現(xiàn)出來。在歐美國家仍陷衰退泥潭、中國仍在積極保八的情況下，銅價難有持續(xù)上漲動力?！?nbsp;
“商品市場總體看還是處于熊市當(dāng)中，”蔣東義對中國證券報記者表示，國內(nèi)商品和國際市場關(guān)系較為密切，目前國際上不僅經(jīng)濟惡化，而且信貸市場還幾乎處于癱瘓當(dāng)中。雖然國內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)有一些拉動，但國內(nèi)信貸的增長對商品拉動不大，供過于求比較明顯。
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